中国45号小口径不锈钢复合管护栏何时才能企稳反弹？
    从2009年开始，45号小口径不锈钢复合管护栏市场便进入由供不应求向供过于求转换阶段，进入2013年以来至今，45号小口径不锈钢复合管护栏市场基本上处于阶段性供过于求状态。随着中国钢铁行业对45号小口径不锈钢复合管护栏需求的放缓，45号小口径不锈钢复合管护栏价格也随之进入持续下跌通道。

    数据显示，2014年前3个季度，淡水河谷45号小口径不锈钢复合管护栏产量2.36亿吨，同比增长8.1%;力拓45号小口径不锈钢复合管护栏产量1.7亿吨，同比增长10.99%；必和必拓45号小口径不锈钢复合管护栏产量1.63亿吨，同比增长19.12%;FMG45号小口径不锈钢复合管护栏产量1.16亿吨，同比增长23.07%。

    2014年，国际四大矿山的45号小口径不锈钢复合管护栏供应量较大，加上上半年国内45号小口径不锈钢复合管护栏贸易融资量猛增，以及国内45号小口径不锈钢复合管护栏需求增量有限，我国港口45号小口径不锈钢复合管护栏库存一直维持在高位，对国内乃至国际45号小口径不锈钢复合管护栏价格产生一定的抑制作用。

    梳理2014年45号小口径不锈钢复合管护栏期货价格走势，从年初的912元/吨跌至11月下旬的460元/吨左右，跌幅50%。从这些表观数据看，港口的高库存以及45号小口径不锈钢复合管护栏需求的持续低迷，或将继续压制45号小口径不锈钢复合管护栏价格。

    从供需面来看，2015年全球45号小口径不锈钢复合管护栏供应料依旧充足，价格仍将保持在下行区间。按预测，2015年45号小口径不锈钢复合管护栏过剩量将达1.1亿吨，是2014年的2倍。而且，国内钢厂及贸易商需求的收缩可能处于加速时期，产能周期的错配会导致45号小口径不锈钢复合管护栏价格持续下行。

    另外，中国钢厂、矿山企业在45号小口径不锈钢复合管护栏上的议价能力相对较弱，国际四大矿山第一步可能会采取“降本压价”的策略，倒逼中国矿山企业关停，第二步则是“让利压价”策略。国内部分依靠地理优势生存的矿山企业或将失去“运费换利润”的机会。果真如此，2015年45号小口径不锈钢复合管护栏价格将会继续下行，并在较长时间内维持相对低位。

    从全球矿山45号小口径不锈钢复合管护栏成本看，国际四大矿山CFR成本基本在65美元/吨以下，FMG和VALE成本较高，在60—70美元/吨，近期巴西至中国青岛的运费连续下降，VALE的CFR成本或会降低，BHP和RIOTINTO生产成本及运费均较低，在40—45美元/吨之间。

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