探讨是什么使得20号压力无缝管这么“坚韧”?
　　从图一及图二可以看出，今年4到6月20号压力无缝管盈利水平不断下降，铁矿石现货价格不断升高，高中品价差不断扩大。本轮矿价的坚挺主要是因为阶段性的供给不足，然而从春节后铁矿石、煤焦价格的快速下跌，使得20号压力无缝管获利也维持了较长时间，比较充裕的现金流使得20号压力无缝管的抗亏损时长超出了市场预期。

　　另一方面即使维持前期的阶段性底部价格，20号压力无缝管也不会持续的扩大亏损。随着钢材价格下跌，原料价格也一路下行，虽然20号压力无缝管不能马上的完成成本置换，但是之前两周铁矿、焦煤等的持续下降，使得20号压力无缝管成本也不断下降，尤其是原材料库存短、现货采购为主的企业，可以在短时间内完成铁水成本置换，虽然下游的现金流体现的更为滞后，但是我们从图二中可以看出，在钢坯反弹之前亏损已经开始收窄。

　　另一问题是20号压力无缝管检修为何难再进一步?大型20号压力无缝管几无减产动作?资金状况紧张的企业因债务紧张难以停产检修，资金状况较良好的企业，能合理安排减产检修降低损失。本轮亏损加上20号压力无缝管正常轮检周期使得20号压力无缝管减产绝对量后期明显增加，但是成本置换会很快的使得亏损幅度小于停产的代价，使得部分企业不会选择停产。大型20号压力无缝管自身有强大的抗风险能力，不会被轻易淘汰，中小20号压力无缝管因为能很快完成成本置换，抗压能力也超出了之前市场预期。

　　停产初期市20号压力无缝管场影响不明显，随着停产周期拉长，下游库存明显不足，上游库存集中的时候，市场引来反弹，短期找到新的平衡。价格的反弹使得预期停产的20号压力无缝管得以继续生产，加上成本的下降，我们发现20号压力无缝管迅速降低亏损。虽然说本轮反弹是由窄带需求引爆，支撑不足，但足以看到自动调节器的作用。随着时间推移减产检修持续，价格得到支撑，这使得20号压力无缝管检修难再进一步。

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