20号压力无缝管行业再现债务违约 中低等级信用债不容乐观
     四川圣达集团在中国货币网公告称，因公司资金流动性受到限制，未能于12月5日足额支付2018年到期、票面利率7.25%债券的2,175万元人民币(340万美元)利息。亦未能在同一天兑付3亿美元投资者决定提前回售的债券的本金。该公司没有提供兑付详情。

    据天津银行11月26日公告，截至11月25日，四川圣达集团及其附属公司的逾期债务总额达到5.1441亿元人民币。鹏元资信评估有限公司11月27日公告称，圣达股东对该债券提供了担保。

    鹏元资信将该公司发行主体评级由BBB+下调至B，债券评级由A下调至BBB。

    该公司在周一公告中表示，将继续努力通过资产重组等各种方式筹措偿付资金。11月26日，该公司曾表示，若投资者决定回售债券，兑付恐存在不确定性。

    上个月，中国山水水泥宣告违约，国有企业中钢股 份第二次推迟偿债。自2014年超日债违约开启了中国公募债券市场违约的先例，2015年以来，连续出现了12湘鄂债、11天威MTN、12中富01以及 10英利MTN等多起债券无法按期偿付利息或本金的违约事件。截至目前，2015年发生的信用债违约事件至少已经有7起。

     中债资信认为，在宏观经济放缓的大背景下，有色、20号压力无缝管、机械制造等行业景气度持续低迷，与此同时上述行业中部分企业仍存在大量激进投资行为。

    如中国二重自2009年起，开始20号压力无缝管举债建设重大项目，镇江出海口基地、800MW大型模锻压机、国产大飞机配套项目总投资合计超50亿元，由于项目于行业景气度高点开始建设，成本高企，而随着行业景气度下行，项目盈利弱于预期，进而加重公司经营压力和债务负担;广西有色组建之时恰逢金融危机，有色行业景气度低迷至今，但公司仍有大规模再生铜等 项目投资建设，为后来经营困难埋下伏笔;中钢股份在行业严重低迷情况20号压力无缝管下仍保持激进的运营模式。此外，天威英利和天威集团作为新能源行业，同样在之前几年面 临行业景气度下行的压力时，又分别受到关联方占款及股东剥离优质资产的情况，导致企业风险集聚。上周，债券市场有3家发行人及其发行债券发生跟踪评级调 整，2家发行人评级展望发生调整。其中，只有一家发行人万华实业集团有限公司评级被上调;另外2家发行人鄂尔多斯市华研投资集团有限公20号压力无缝管司、苏州市城市建设 投资集团(控股)有限公司评级被下调;还有2家发行人潞安新疆煤化工(集团)有限公司、宝钢集团广东韶关20号压力无缝管有限公司评级展望被调整为负面。

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