16Mn冷拔无缝管库存风险尚未积聚
    从利润情况来看，当前调研样本企业螺纹钢、线材毛利达到200-300元/吨，而热卷由于现货价格变动不大，毛利维持在300-350元/吨。也有部分国企因为成本控制和地理位置问题仍是微利或是亏损。之所以出现钢厂整体利润上升的情况，主要是在低库存背景下，钢厂对价格的控制能力增强;而钢厂检修减产以及矿贸商资金紧张的背景，使得矿价持续走弱。

    从矿山库存来看，目前国内矿山库存达到了近几年新高水平，巴西、澳洲等主流矿山三季度库存水平也达到了偏高位置。国内矿山库存水平上升，跟钢厂降低内矿采购、矿山出货不畅有关，而国外矿山库存上升，则是受港口运力以及销售下降影响。总体来看，矿山后期去库压力较大。

     而对于市场普遍较为关注的北材南下问题，今年东北钢厂年末检修计划较为集中，加上少数钢厂因为资金问题被迫减产，而为了缓解年末的订单压力，东北钢厂已经通过调整产线、加大出口、控制库存等方式提前准备，所以整体来看，今年北材南下的总量会低于往年。

     钢厂库存去化较好，16Mn冷拔无缝管需求支撑不强。由于10月以来集中去库，钢厂库存至今仍处于年内偏低水平，在库存风险尚未积聚的背景下，钢厂套保意愿并不强。而社会库存来看，本月末华南会有大量到货，华东市场大厂规格也逐渐齐全，月末社会库存或有上升压力。

     从16Mn冷拔无缝管库存来看，由于天气因素，东北钢厂冬季对原料补库有刚性需求，其补库周期是10月中旬到11月中旬，目前已经接近尾声;而其他钢厂并没有强制性补库需要，后期会根据价格和生产需要陆续补库，但整体补库强度或将弱于国庆节后的集中补库。

    展望后市，随着冬季需求的减弱以及钢厂出口的减少，市场到货资源逐渐增加，销售难度在加大。在钢价震荡运行一个月之后，价格季节性回落态势或将延续。

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